【闹哪样？有的银行理财也跌成负收益了？】，已经完成网络的报道，进一步表示巴萨即将在这一位置上，他们只会引进。这一名球员不会在追逐斯特林或者切赫，另外今天凌晨巴萨官方宣布阿尔维斯。在今冬加盟巴萨以来，只在马拉多纳杯有过出场。根据今天西班牙人官方发布公告，表示对新增的5名球员之外，还有两名工作人员的行为。目前官方并没有公布具体的感染者，据西班牙人俱乐部官方的说法。

至95的股票型基金和偏股型基金已经出现了亏损，平均收益率呢是跌的跌幅超过了9%，不过呢，有意思的是不仅仅是股票基金出现了下跌，连银行理财产品也出现了比较大的回撤，通常情况下银行理财产品给人印象的都是风险低。收益低得足够稳健的，很少出现这么大幅度的，甚至转为负值的一个情况，那么马老师能不能给我们解释一下银行理财产品是出现了什么问题呢？确实最近有这么一种情况，因为有很多银行代销的或者是他本行的这个理财子公司的理财产品。
【闹哪样？有的银行理财也跌成负收益了？】，他的有，顺利的一个同时还赢下了这个指数，吧。利兹联队，的最高但是有一个关键点那得有宋丽的一个同事，这个但是有一个关键点老大，主导项目连对他一月十三号的时候，卢维奇对手。利兹联队他在这里。我希望大家知道，下半年对他1月13号的时候，他打那个诺维奇队是吧？和，周周每个属于他而没有水平上一个三首推优品的随风你如果按这个体能的一个校友，来说的话。利兹联队的个体疗效也报。每周那个时间他是没有进行这样一个赛事的一个比拼的，所以说你如果按这个体能的一个效益来说的话，利兹联队的一个体能效益包括。一个休整肖，少由于这个，西汉姆联队的丈母娘她脆弱。采取，节日到目前为止他，的手，了还，相当不错。有个休整性可能是由于这个西汉姆联队的，但是项目连他这个赛季就截止到目前为止它这个阵容完整度，我觉得还是相当不错。而利兹联队神话就不太凉，凉，对现在应该说是一个伤兵满营的情况下赛季初段的时候这个包袱赛季中段。我对这块就不太一样，对现在应该说出一个伤病满营的情况，他赛季初段的时候，这个包括赛季中段的时候。

也出现了收益为负的情况，比如说某个大行的觉智享价值理财产品，近一个月的收益率呢是负的1.58，嗯那一年的收益率可能就舅舅就比较惨了是吧？还有一个大行的又想增强产品成立以来的收益率呢，是负5.72, 随着市场波动的，其实全市场很多那个银行理财子公司发行的权益类的产品呢，都静止呢，都破了一了，所以很多购买了银行理财产品的老百姓他可能会感觉疑惑，因为以前大家买银行理财产品觉得是收益率有的高有的低高

说了大概能到五六个点，低的时候有三四个点，但是收益转负这种情况的钱还赚的比较少，其实这个不是银行理财出了问题，而是说银行理财呢，就是在过去这一段时间里面经历了两个变故，一个变故呢就是元。原来呢，咱们的银行理财产品是以资金池的形式运行的，就是比如说一个银行的卖出去100个理财产品，他把这些百合理财产品的钱最后都打到一起去一起去投资，那这里头呢，有的可能就赚了，有的可能就赔了，最后呢赚的把这个。

陪着呢，过去以后大家能再按照这个发行的产品的时间长短来给大家风险，这是原来的做法，但这种做法它隐含着一个一个问题，就是假如说赔的比较多，那有可能会让所有人这个都可以说，唉呀，这种情况下呢风险呢，我们就集中了。对银行来说这些不是一个好事情，所以后来呢，除了资管新规的要求，不许资金池的形式运行，就是哪个产品募集的资金，他自己投的项目要分开，你的项目要赔了，那你就应该陪人家，没陪到人家就应该转那么这个呢就导致了这个大家呢就像。

原来是在一个大木底下都盖着，现在呢要把它给揭开了，这是第1个，第2个呢就算是这样拆开，因为以前的银行的主要投的是各种银行理财产品，主要投的是各种债券，除了咱们上市交易的那个标准化债券以外的家乡投很多虽然不上市交易。但是呢，收益率很高的非标债券，那么这种呢，它收益率还可以能维持到原来的运行，那么这两年的这个非标债券的不断的报累计收益率也在持续的下滑，因为原来很多非标债券其实相当于把钱借给房地产公司了，那房地产这几年的总体上。

还行，那导致这个非标债券要么出问题，要么就是收益率下滑，所以呢，银行的理财产品他没有办法，他只能投到权力的事上去，说白了他也只能投股票爱投基金啊这样的一些东西，这种情况下呢，一边那个大幕揭开了，你不能沾别人的光。第二呢，你投的东西呢又不稳定了，你股票和基金它不像原来的这个非标的，这个这个债务啊就这么稳定，所以呢，市场涨了你就赔了就是赚市场跌了你就赔，所以这其实是这么两个后面的背景，这个呢。

后面前面的那个呢叫去叫什么呢叫去非这个非资金池，后面的这个呢叫静止画又又叫去干呗，这两个呢这是两个大的背景，那么再叠加上说，其实这个政策呢，从18年开始就执行了，那么过去这几年里头。由于市场总体表现不错，所以这个问题没有暴露出来，现在呢市场往下一跌，这个咱们说潮水退出去，你看到谁在裸泳拍下这个罗永的这些就是想说了，所以所以这个问题我们以前都提到过在这个陈老师这个节目里头其实提到很多次单。

原来也不太在乎，因为没办法感同身受，现在这一次呢，下次这个狼就真来了，所以大家就感觉不太好。那实际上呢，这个资管新规的这个，其实所有的变革都来自于资管新规的推动之外，所有的理财产品恐怕都会经常面临这样的情况，这个呢？大家要慢慢的要适应的，所以我一直讲银行理财产品慢慢变得跟基金没啥区别了，大家不相信今天我还看到了现实难道只能够让。

钱躺在银行的存款中吧，那么利息现在已经是比较低了，你有什么好办法，银行存款他肯定是不合适的，因为存款利息太低了，这个我也一直讲说把钱放在银行里投放存款感觉没风险，其实它是风险是最大为啥呢？因为你的潜在隐形的贬值，现在呢，这个国外的通货膨胀很厉害，国内的通货膨胀刚刚起来，而现在还没有没有达到国外的那个那个阶段，但是总体上我们因为我们的这个工业制成品的出厂价格涨的就那个PPI涨得很厉害。

生态一定会传导到我们的老百姓的直接的这个消费品上去，所以通胀的未来可能还会在高这种情况下，你钱放在银行里头肯定是变成了，这个我觉得是不划算当然我们也要明确一个概念，就是好多人说，唉呀，原来好好的银行理财产品，每年能稳稳的给我个利息好多搞什么这个资管新规你原来的这个方式不好吗？你好好的去投这个这个债就把它借出去，拿那个高利息不好吗？你非得投什么股票投什么基金，你看现在又有起起伏伏波动的，这个让我很不舒服，那其实这个东西呢，它银行不是。

你不想这么干是干不下去了，干不下去的原因就是我说了以前是硬的，这个资金池也好，是刚兑的话他都是顺原来的这个这个企业缺钱，钱借出去能拿到很高的利息，是在这样一个背景下，现在经济增速下来了。而且我们原来高增长的房地产，作为一个最大的资金需求的机构之一呢，而且还能给出高利息的这个机构之一呢，它现在没有了，这种情况下如果银行还要飞奔着脖子说我，我就我我就不投股票，我就还要接着那么干。

那结果呢，是可能银行风险就太大了，所以这不是说他他不想，但是他干不成了，那这我也一直想说，这其实是短暂的现象如果说不担风险你还能拿高，所以这件事情如果能持续下去的话，这金融金融教科书重写了，所以这种事情呢不可持续。所以正常的方式就是带一点风险来，一点不担风险去拿那个银行，从那些你想拿点给我带一点回去，所以不是说投权益类市场担一点风险，银行理财产品就有问题，因为咱们权益类市场的收益率是什么？高等

在这个中国的股票市场，从92年到现在呢，大概每年的内在收益率也要接近10%了，那这也不算低，再加上我们的公募基金是吧，这个大概年平均收益率要到16%左右，这个也是非常高的，你这个要是能。能拿得住，你年年就持有的话，16%的这个年化收益率大概5年左右你就能翻一翻，这个其实是非常好的了，但是这个里头的问题在哪里呢？我们知道这个银行银行理财产品去投一些股票投一些基金是没错

方向是对的，但我们对银行的资产管理能力和投资管理能力这点上我们是有疑惑的，因为这个浮动收益里头你投股票投基金，这个想挣钱，那是要拼那个投资管理能力的在所有的金融机构里头其实银行的投资管理呢。应该是相对比较低的，咱们通常能见到的这些金融机构，哪个的投资管理能力最高的是公募基金的投资管理能力最高，私募也不错，但是私募的差距特别大，因为全是厂那么多的26,000多只，私募那有的公司做的特别好，有些公司做

特别慢，因为那个私募的门槛比较近，做私募的那些人的门槛比较低，谁都可以做，那当然有些确实很厉害，有些确实很差，这是最强的，其次呢其实是，这个这个叫什么呢？券商？再然后是保险公司。最后才是银行银行呢，其实它投资管理的比以前的那个工行的原油宝这个事儿是吧，这种事儿在基金公司在券商是指的保险公司都是不能想象的事，根本就不可能发生，但是在银行里面这事就会发生从侧面就暴露出来，所以银行的投资管理能力比较差。

这个当然很多人是不可能的，银行多大呀，这么多牛它投资管理为啥差呢？银行大是因为它通过吸储放贷收的钱多，不代表他会把钱能投到好，传统商业银行的只要是把钱投在我前面说的那种非标的债券里头再收钱。借钱这种事他最在行，但是一旦投资金投股票证的时候，那个银行在这里头的水平其实并不算高，所以那我其实给大家的建议就是，既然连银行理财产品都没有办法，只能去投这个股票投基金了，但是他的投资管理能力呢相对比较。

我做的，那你为啥不去不去？这件事却是我们必须得参与，那我你为啥不找一个投资管理人的水平比较高一些的，比如说反正我都要担风险，为啥不去直接投基金呢？这其实是我一直让大家呢这个把银行理财的钱拿出来去投资金的一个原因。但是基金的风险是比较大的或者我们说它的波动是比较大的，如果每年他都能给8%~10%，那么肯定大家想都不用想肯定会被那个地方去投，但是问题是他没有这个稳定的收益甚至他可能10年不赚钱甚至他有可能这个。

很长时间都是赔钱的那么这个矛盾该怎么破，这是一个现实的问题，确实我是前面已经讲过了，说我们想多挣点钱就必须得担一点风险，这个是必须的，但是呢担风险呢，这个对我们个人来说，但太高的风险他不合算。老师说的这个投股票也好投资也好，经常呢确实存在着好几年赚不回来的这种情况是吧，嗯比如说这个15年之后6年当年的这个市场收益率特别高，但是当年遭遇了这个很大的回撤，就挣了很多又赔付了一些，但是当时。

钱还是挣的那16年，17年甚至100年，这几年呢其实最后都很难，很多基金都不挣钱，那你要拿的话就拿，可能就三四年四五年回不来吧，首先呢，他经常会赔很多有很多基金动不动亏70%，其次呢，他有时候陪的时间会更多。延长，所以这个对普通老百姓来说呢，投贷基金是有风险的，这是我一直一直讲，我不是说他东西不好，就说你去单一投资呢，它有问题你看去年那个特别火的那个格兰的基金是今年最大回撤40%一下，我们如果把钱放在这样的基金里头。

你说你能长期呆得住你在开玩笑，反正我是呆不住，如果我把家里头主要钱放在这个机器上，我觉得我肯定是你说你都这么专业了，你还不说，我是专业是我的投资方面，我也是一个人，只要是人亏损的时候就会有心理压力，就会就会恐惧那当你称。走路的时候你恐惧撑不住的时候你最终还是会选择跑路的，所以这个时候我觉得是非常正常的，其实也就是我一直说我做理财魔方不是为了我原来做私募的人，原来做私募很日子很好过，为啥我要做理财模范，我就觉得单一的这种产品就是满足不了需求，你不要老。
看人家可难的是收益率好是吧，都掉下来你呆不住，所以就跟你有啥关系，对不对？所以我我做理财魔方是一个根本的原因，我每次说理财的话大家都是在做广告不光是做广告，很多时候其实就是因为这个方式才是我们唯一能走的路，你打开。所以你就发现我们针对不同的客户呢，他是做了一揽子的基金，我们的那个基金组合计算是基金市场，有那个4年5年回不了本的基金，你像去年的前年的那个冠军基金就是在前面大概四五年都是在陪着她，她回不了吧。
这种情况下呢，那我们的那个应该是做了一个组合里头呢，它有的有的可能波动大一点的波动少一点，最终呢组合呢它的这个亏的幅度有限，亏的时间也会很短，我们大概每个人的每个组合最大的回撤也是他根据每个人能接受的程度来。但是一般不会超过15%，我一直说有15%这个线为啥呢？因为根据我这么多年的客户服务我发现很少有人说，我把家里头的钱投上，主要的钱投上去了，最终我还能得到15%的亏损，也有很多人跟我唱反调，是不可能我以前会玩了。
40 50都没关系，你把你的家里的钱全放在自己开4050%米待不住吧，所以它这是一个基本的东西，也有人说了，那我为啥要把家里的钱全都放我不会少放一点吗？你少放一点的话，你挣的钱等于你放进去的钱乘以产品的收益，那个收益率最后是很高，可是你放进心里。给点钱你除了满足让自己爽了一下以外，这个通过理财做到了什么也没挣到钱了，对不对？那你说我一部分放在高风险上市就赔的多，挣的多一部分，我放得低低的，我放在银行存款里头，我买点债券基金，这不就行了吗？哎，你这么做的还不就是资产。
配置资产组合吗？这就是资产组合的原因，所以我一直讲我们要做一个资产组合，把高的低的波动相反的，这个不同步的一些产品把它凑在一起，最终的波动稍微小一些，这就是我说的在一定的风险，当然这也要获取一定的收益，就是收益他不会特别高，百分之。8/100，9%高一点也是可能有百分之10 20 6低点的年份可能会亏一点，但是亏的不会特别多的时间也不会特别长，这种现象呢，其实最重要的你就能，嗯我还是这个逻辑，你必须得进这个市场，它不是你选不选的问题，是你没的选择问题，但是进去。
或者你可以选择方法，这可能是唯一的一个方法我们的这个配置方式呢就讲我们的理财魔方的全天候为大家在买之前你会做测评会去了解你能担多少的风险，就这样根据你的情况会给你实施的，做一个爱针对你的需求的这样的一个符合这个。后来他赚亏也回撤控制在自己的这个可以接受的范围里头，这样的话呢，我就相对比较舒适的能拿到这个收益大概是这么一个情况，觉得这才是路，那么这段时间市场大幅下跌那么很多的这个指数包括沪深300包括这个创业。
那么跌幅都比较大了，那么你们的组合在这方面表现怎么样呢？最近这个回撤幅度是多少呢？因为最近这几天妈妈又回来了，我们在之前那个最大的亏损最多的时候，等级一开年到现在呢，大概是跌了1.89。胆结石呢，大概是跌了6.96 1~10的平均从年初到跌的最低的就是大概10号左右，2月10号左右的大概平均跌了4.5级，这个答案比基准的指数啊比偏股型基金的这些都要好多人基金和股票基金平均的亏损大概超过9%了。
从最大回撤的情况来看呢，就是中间的曾经也有过很多，往下探底的这个过程是市场的，大概沪深300的最大回撤是7%，创业板的最大回撤接近15%了这个对比之下呢，我们的整个组合的最大回撤就跟那个。那前面说的那个收益率呢也差不多回撤呢是比较低的所以这是我觉得一个大家都会说一下，这个没错，我们没办法逆天改命说人家市场都在跌，我们这种情况很少基本上不大可能，但是我们可以让它的风险降低。
能做到的仅止而已而而已，但是呢，这个就是对你来说非常重要，因为做到这一点，你心理上稳定了，你就能感觉到最近市场又开始反弹了，如果前面你呆不住就跑掉了，就像咱们格兰那个基金前一段时间有大量的赎回那些投资者呢跑掉了。当时是觉得，唉呀，实在撑不住了，这个出来休息一下休息一下之后的结果是什么呢？当然反弹的设计不在对吧，亏40%的亏损的时候你在场，当人家反弹回来的时候你不在对吧，所以说那个产品的收益率很可能长期收益对人家仍然是很高，但是他跟你没有关系这是你的吗？
那么今年呢，其实市场会下跌比较多那么整个的波动也比较大那么很多投资者呢这个情绪已经有点悲观了有人说本轮A股下跌呢，可能跟美联储加息有关这还没加薪就跌这么多，未来加息还指不定怎么着的那么马老师您怎么看最近的一个股市状况？那么最近这一块呢，是跌到差不多了位置了呢？还是这个未来可能还会有下跌，您怎么看？我比较害怕的事呢是。
我的投资者开始教我怎么做投资的事，这是我比较害怕，那好多人说你看你这种人就是看不得别人好，因为这种时候通常表明市场的情绪过于乐观，风险过大，而我们的投资者呢，开始悲观恐慌的时候呢，我反而会觉得这个时候是市场比较好的时候这个是做投资一个共同的心态目前呢很多投资者确实比较悲观这个但是悲观的董事说你想离开，我觉得这个他就错了，我们回头来看说因为彩礼是个永远是个风险最大的事情，我现在不去猜底，我们只能说当下导致市场的要素这个是下跌的原因。
您是什么？第1个呢就是乔老师讲的，说是美联储的这个加息，我首先给大家一个数据每基本上大部分的加息周期里头每股都是炸弹这个大家一定要有这样的一个语气并不是说只要加息美股就会跌，历史上的加息的时候。美股跌的时候也有过比如说二两千年前后的那一次加息，加了两次还是三次7+完了以后呢，当时导致美国的网络股泡沫崩盘，这是有关，但是这次崩盘的前提是啥呢？因为它的网络已经作为一个。
完全没有任何应用场景，没有业绩的这么一个行业的，纯粹被炒到天上去了，估值高的也没办法再接受了，所以呢，就算是没有加息，那几次的泡沫也该破加息，只不过是加速或者戳破了这个事情而已，那此外呢，大部分的情况下加息。是美股是涨的这点大家有有比如说过去的14年是吧，过去的18年都是这样的所以这是第一点第2点，现在呢，大家呢，这个对加息的这个预期呢，有极其悲观，市场上认为美联储会加息。
算下来可能会加息7次这个就包括了3月份的要停止这个购债是吧？就是我们所谓的量化宽松结束，不像市场再过多的头发再见，然后呢，3月份呢开始加第1次全年的加7次左右，而且还有第3个政策是美联储。我不就是把他那个这几个资产负债表里头的债务部分把它缩下来，相当于隐形的假期加起来，来认为呢要加7~9次这是现在市场的一个预期，那么我给大家说第2个事实基本上美联储的每一次加息都比预期的要要。
基本上你们可以回头去看，每一次加息出去的时候都说要加多少多少多少次，到最后每一次都实现不了，啊这个原因咱们就不讲了，但是这是这是这是说明是啥呢？每一次大家的这个预期总是比实际会发生的情况和悲观现在的事。长的其实已经被最悲观的这种论调的支撑的大家都知道，资本市场涨跌是由预期来源于，查了一下对不现在的预期呢已经是最坏的结果来说，意味着现在的市场啊掉下来以后现在已经开始反弹了是吧？那掉下来以后呢，这个已经把最坏
都包含在里头，那么未来如果真的像过去每一次的情况一样是吧，实际加息的幅度没有那么大这个这个那么到时候呢，市场很可能就会接着上去了，这是从美国的角度来说，在中国来说呢，我们面临的是第2个，第1个问题就是我们资本市场呢，大家担忧的恐怕不是加息降息的问题，我们更多的担忧的是经济的问题，那A股面临的经济是什么？现在反正大家都比较悲观的，经济数据不差不好对不对？那么最差的经济与数据呢，就是我去年年底的时候给大家说过了，数据出来肯定不好看。
而且实际的数据可能比公布的还差，但是这都是过去，那未来呢，我一直讲这个市场未来我们的经济会更好一些还是会更差一些，最差的时候已经过去了，未来只能变好的一些，不可能变成那当然好的程度多少，这个社会我们到时候的这个政府我的政策这个财政政策积极，但是无论怎么样他都是积极的是吧，大家刚看到刚刚公布的这个社会融资总额的数据，总体上呢其实是不差的对吧？市委书记还是不错的，那未来呢，我想这个政策可能会。
那么这种情况下呢，说这个我们我们就会面临着非常大的下行，但是市场确实就是通过这种杞人忧天的打出了一个坑给那些投资机构给那些这个嗯在里头呢，能呆得住。我能去把握机会的人呢，给他的这个给他一些超额收益的机会，所以我现在讲这个时候呢，可能是过度悲观的人给了孤独了，给了乐观的人的一些机会，我记得原来巴菲特说过一句话说，如果投资者害怕价格。
我不懂错误的把它视为某种风险，反而可能就会去做一些高风险的事情，啥意思呢？你把在这个时候离场，这是最大的风险，他还说了一句话说，这就说明市场是无效的，投资者往往在里头呢，因为自己的情绪导致市场，那他认为呢这个。我还是给他带来了机会和市场总是有效的，我就会成为一个在大街上手拎马口铁罐的的这个罐子是吧，他认为这个无效性的才给他带来的机会，所以。
我觉得这个呃过度悲观导致的市场下滑呢，对我们来说永远是机会而不是挑战，但是前提是你的方法你不要成为那个在这个悲观情绪中呢，被人家割掉的人，而是能作为一个战的最后胜利者，你去跟别人的人，而作为政府唯一需要做的就是选对正确。这个方式，所以这个是我对这个当下的这个市场的一个判断，当然会有人说，那你就直接告诉我是不是这个千古谜题是吧，无从去判断，但是从我们的观察来看，在这个区域呢进入我们。
组合的人基本上回回正的概率会非常的速度会非常快的，概率会非常高，我们的风险等级时的历史上大概一年左右就回到就算是有陪回来的概率大概是98%左右，那如果说在相对低一些的位置上。概率会大幅度提升了大概6个月三个月的回升概率要要提到80%以上，也就是说大概有80%的概率，在现在的这个位置进去三个月以后你是挣到钱了，嗯这个大概有98%的概率在这个位置上进去，一年以后是挣到钱了，所以我。
我只能说在你才会发这个模式，现在是好的进入时机，所以说你自己去做个股合作基金，经济呢毕竟是有压力，所以很多个股呢，可能会面临着比较大的甚至甚至是个股的非系统性的，就是它自己突然出问题的这种。这个时候如果你真摊上了，那就是万劫不复的事儿，所以我觉得是这么个逻辑。他也出现了一定的这个变化那么特别是昨天开始逐渐的缩量，说明情绪逐渐的开始稳定下来了那么往往这个时候呢，可能更多的就是。
做组合投资的可能会选择再平衡，你们会选择再平衡吗？我们的再平衡的就是他是要要资产的偏离度特别大才会再平衡，因为我们这次呢，本来我们在年前就做过一次嫖娼，当时。嫖娼的时候呢，其实我们已经小幅度的降低了这个科创的这一块的比例所以我们里头的金额更多的配了大盘股，同时呢，还配了大概13%的港股，港股带的这年初到现在还是在长在这。
所以我们的整个组合的本身才拥有多元配置，所以说单一资产的这个跌的幅度，就是比例小，所以偏离度没有那么大，那这样的话呢，我们不着急再平衡但是对于那些手里头只要拿着股票或者古代的这种组合来说呢，这个时候可能就偏离比较大。他的股赔的比较多嘛，所以这个时候呢它是需要再平衡的我们暂时还没有这种事情好非常感谢马老师今天做客，我们节目也是跟我们谈了最近市场的一些变化吧，那么确实跌到这个位置大家都比较悲观了，其实悲观是个好事，如果大家还。
乐观的话就说明整个市场还没有跌透那么都悲观了，那么基本上那些包括这个考区间的或者炒波段的这些资金呢，基本上都快死心了那么他们死刑之后呢，市场就会进入一个反复震荡，或者说是一个低幅震荡的这么一个区间那么可能就。该逐渐的企稳了，所以说我们对于现在来说市场应该越来越乐观，而不应该是悲观那么坚守我们的配置坚守我们的这个组合把风险配平我觉得未来尤其是今年那么在整个的宽松的大背景下，那么对于市场来说还是比较乐观
非常感谢，马老师再见，再见。